Brasil, sector minorista endeudado ante recesión. Sector minorista de Brasil enfrenta recesión en medio del aumento de sus deuda y la competencia en línea, como factores de riesgo. Análisis.
Brasil recesión sector minorista
Los empresarios de Brasil en el sector minorista están lidiando con un panorama desafiante,en medio de la omisión del fenómeno de la recesión. El sector enfrenta una deuda creciente y una competencia cada vez mayor de gigantes en línea, como Amazon. Es una compleja combinación de factores, incluidos los altos niveles de deuda tanto para los minoristas como para los consumidores, el aumento de los rendimientos y un reciente escándalo contable en Americanas SA.
Según el informe, Thiago Macruz, analista minorista y jefe de investigación de acciones de Brasil en Itaú BBA SA, describió el estado actual de la industria, diciendo: «Estamos hablando de quizás el peor momento para el comercio minorista brasileño desde que comencé a cubrir el sector. Hace una década. Ha sido un gran desafío para los minoristas, especialmente aquellos que atienden a clientes de bajos ingresos».
La industria minorista en Brasil ya muestra grietas, y los minoristas establecidos enfrentan obstáculos importantes. Casas Bahía, una conocida cadena minorista, tuvo que emitir acciones con un descuento sustancial para gestionar su carga de deuda
De manera similar, Tok&Stok, un minorista de muebles, anunció una reestructuración de su deuda de alrededor de 350 millones de reales y recibió una adición de capital de 100 millones de reales después de incumplir algunas obligaciones.
Riesgos empresarios
Otros minoristas, como Magazine Luiza y C&A Modas, vieron aumentar las primas de riesgo de sus bonos locales. S&P Global Ratings señaló que el minorista chileno Falabella, que opera en América Latina, podría sufrir una rebaja a la categoría de basura debido a la disminución de sus ingresos.
El banco central de Brasil ha intentado aliviar parte de la presión sobre los prestatarios reduciendo las tasas de interés y se anticipan nuevos recortes. Sin embargo, es posible que no proporcione un alivio inmediato a los minoristas agobiados por las deudas. Estos minoristas habían aumentado sus niveles de deuda antes de la pandemia, impulsados por la caída de las tasas de interés y la fuerte demanda local de bonos.
Los minoristas también otorgaron crédito a los clientes, ampliando sus préstamos internos y a menudo asumiendo los riesgos asociados con los incumplimientos. En el corto plazo, esto facilitó el crecimiento de los ingresos, pero ahora genera preocupación a medida que los clientes enfrentan niveles crecientes de deuda.
Préstamos caídos
En medio de estos desafíos, los minoristas ahora están reduciendo los préstamos a los consumidores. Bloomberg citó a Alexandre Muller, administrador de fondos de crédito de JGP Asset Management, quien comentó sobre el cambio de estrategia y dijo:
«Las empresas se dieron cuenta de que no es un buen negocio lograr un crecimiento de los ingresos a expensas de ver un aumento en los préstamos incobrables. De lo contrario, Estamos poniendo dinero en un bolsillo robándole al otro.»
Inversores
A pesar de estas presiones, algunos inversores ven oportunidades en el sector minorista, particularmente en los billetes locales de empresas con activos tangibles como Guararapes Confeccoes SA, propietaria del minorista de moda Riachuelo.
Mientras los minoristas tradicionales luchan, el panorama del comercio electrónico también enfrenta una intensa competencia. Iniciativas federales recientes en Brasil han permitido a los minoristas en línea vender productos de hasta 50 dólares con exención total del impuesto federal de importación, intensificando aún más la competencia.
Si bien el sector minorista sigue enfrentándose a obstáculos, algunos inversores creen que lo peor puede haber pasado, con potencial para mejoras macroeconómicas y programas gubernamentales destinados a aliviar la carga de los consumidores endeudados.
Según el informe de Bloomberg, Alessandro Arlant, socio director de Dahlia Capital, destacó esta perspectiva afirmando: «Los nombres de consumo discrecional han sido objeto de un cierto abandono. A nadie realmente le gustan. Pero hay que separar el trigo de la paja. Hay mucho de oportunidad si el contexto macroeconómico mejora».
