Chile, tasa de inflación interanual de 4,5 %. La tasa de inflación interanual de Chile fue del 4,5 % en los 12 meses hasta abril pasado, inferior a lo previsto.
Chile inflación interanual
La tasa de inflación de Chile fue del 4,5 % en los 12 meses hasta abril, inferior a lo previsto, lo que provocó que los puntos de equilibrio a tres años cayeran a su nivel más bajo del año.
A pesar de la caída de las expectativas de inflación, las previsiones de tipos de interés se mantienen estables o están al alza, con los tipos swap a dos años subiendo 13 puntos básicos hasta el 4,575 % este mes.
Se espera que el banco central recorte los tipos, y algunos pronostican tres recortes de un cuarto de punto hasta el 4,25 % en el segundo semestre del año, pero el momento depende de las medidas de la Reserva Federal de EE. UU.
Las cifras de inflación interanual de Chile pusieron de manifiesto una dicotomía en el mercado: las expectativas de inflación están disminuyendo, mientras que las previsiones de tasas de interés se mantienen estables o incluso aumentan.
Los precios aumentaron un 4,5 % en los 12 meses hasta abril, menos de lo previsto por los analistas en una encuesta de Bloomberg. Esto llevó los puntos de equilibrio a tres años (una medida de las expectativas de inflación) a su nivel más bajo este año, incluso cuando las tasas swap (una medida de las expectativas de tasas) subieron ligeramente.
Inflación precios
Las cifras de inflación no modificaron la perspectiva sobre los recortes de tasas, ya que la atención se centra en la Reserva Federal de EE. UU., que se encuentra en un estado de espera mientras la guerra comercial del presidente Donald Trump azota los mercados. Los funcionarios de la Reserva Federal votaron unánimemente el miércoles a favor de mantener las tasas clave, y el presidente Jerome Powell afirmó que la incertidumbre sobre la economía era «extremadamente elevada».
«Dados los últimos datos de actividad en Chile y el tono adoptado por la Reserva Federal, es más probable que el próximo recorte de tasas en Chile se produzca en septiembre que en julio», declaró Alexis Vega, director de creación de mercado del Banco de Crédito e Inversiones. «Por ello, creo que el swap presenta un riesgo alcista en el tramo corto de la curva».
Las tasas swap a dos años han subido 13 puntos básicos, hasta el 4,575%, este mes, mientras que los puntos de equilibrio de inflación a dos años han mostrado una tendencia opuesta, cayendo 8 puntos básicos, hasta el 3,23%.
La inflación en Chile se desaceleró en abril desde el 4,9% del mes anterior, cifra que podría ser ahora el máximo tras la aceleración del crecimiento de los precios del año pasado. El banco central aún espera que la inflación se alinee con la meta del 3% en el primer semestre del próximo año.
La inflación se desaceleró tras un repunte del 6,5% del peso en el último mes, que redujo los costos de importación. Sin embargo, estas ganancias se verían amenazadas si los costos de endeudamiento en Chile caen aún más por debajo de los de EE. UU., lo que podría debilitar el peso.
Además, la exposición de la inflación a nuevas subidas del precio de la electricidad en julio llevó a algunos inversores a preferir la deuda denominada en unidades de fomento, una unidad contable indexada a la inflación.
“Recomendamos mantener la preferencia por los instrumentos de renta fija denominados en UF, considerando los riesgos inflacionarios temporales asociados a los factores regulados”, escribió Mauricio Guzmán, jefe de estrategia de inversión de SURA Investments, en un informe. Esto protegería las carteras ante posibles sorpresas a corto plazo.
No hay duda de si Chile recortará las tasas. El debate se centra más bien en el alcance de las reducciones.
Los datos de inflación de Chile de abril fueron “benignos” y reforzaron los argumentos a favor de una respuesta más moderada del banco central, escribió el economista de Goldman Sachs, Sergio Armella, en una nota el jueves. Armella pronosticó tres recortes de un cuarto de punto porcentual, hasta el 4,25%, en el segundo semestre del año.
“Esperamos que la inflación haya alcanzado su punto máximo en marzo y anticipamos una rápida disminución de las lecturas de inflación anual en el segundo semestre del año, a medida que los datos se beneficien de la adaptación a los grandes aumentos de las tarifas eléctricas que se implementaron en 2024”, escribió Armella.
Pero la Reserva Federal seguirá siendo la guía. Los mercados estiman una probabilidad del 17 % de un recorte de un cuarto de punto porcentual en los tipos de interés en EE. UU. en la próxima reunión de junio, en comparación con más del 50 % hace una semana. Sin embargo, los mercados siguieron apostando por tres reducciones.
